기업 투자 전 재무제표 필수체크 10가지…현금흐름부터 우발부채까지

기사승인 2018-09-12 01:00:00

기업에 대한 투자를 결정할 때 회계정보는 중요한 결정 근거로 작용한다. 다만 자산·매출·순이익 등 기본지표만으로 기업의 실적을 단편적으로 분석할 경우 의사결정에 착오가 발생할 우려가 있다.

금융감독원은 11일 투자자들의 투자결정을 지원하기 위해 재무제표를 분석할 때 놓치지 말고 확인할 필요가 있는 주요 체크포인트 10가지를 선정·발표했다.

선정된 10가지 주요 체크 포인트는 재무제표 분석 시 가장 중점적으로 살펴봐야 할 항목과 재무제표 구성항목의 상호 연관성을 고려한 유기적인 분석방법 등을 고려해 선정됐다.

◇ 다른 재무제표도 같이 보세요

재무제표는 양적정보를 주로 제공하는 재무상태표, 포괄손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표와 이와 관련된 보충정보를 제공하는 주석으로 구성되 있다. 각 재무제표는 서로 긴밀한 연관관계를 맺고 기업의 재무상태와 경영성과에 대한 다양한 정보를 제공하므로, 5가지 재무제표의 유기적 분석이 중요하다.

◇막막한 재무제표 숫자, 주석에서 해답을 찾아보세요

주석은 기업의 개요, 주주 구성이나 회계정책, 지급보증 등 우발부채와 약정사항 등 재무제표 본문에 표시되지 않은 항목에 대한 다양한 정보도 포함하므로, 재무제표 분석 시 반드시 본문과 관련 주석을 함께 볼 필요가 있다.

◇실질 경영성과는 연결재무제표에 있어요

연결재무제표는 지배기업과 종속기업의 재무정보를 하나로 합산한 후 내부거래 등을 제거한 재무제표이다. 연결실체 내 매출거래 등이 많은 경우, 별도재무제표의 실적은 확대되더라도, 연결재무제표에서는 이러한 내부거래 효과가 제거된다. 따라서 기업의 연결실체 내부거래와 외부 고객과의 거래에 따른 효과를 구분하기 위해서는 연결과 별도재무제표를 비교하는 것이 중요하다.

◇재무제표는 과거재무제표와 함께 보세요

재무제표의 기간별 비교를 통해 기업의 성장 이력, 비경상적 거래 효과 등을 파악하고, 향후 성장성 등을 예측해 볼 수 있다. 기업 최근 2개년 이전 과거 기간의 감사보고서와 재무제표는 금융감독원 전자공시시스템을 통해 쉽게 확인 가능하다.

◇기업의 현금, 어디서 벌어서 어떻게 사용했을까요

현금흐름표는 현금이 주로 어디서 얼마나 유입되고, 어떻게 사용되는지는 기업의 미래 수익성과 자금 관리 능력 등을 평가하는 데 유용한 정보를 제공한다. 현금흐름표를 통해 현금의 주요 발생원천과 사용내역 등을 꼼꼼히 확인할 필요가 있다.

◇영업이익, 실제 영업현금흐름과 비교해서 따져보세요

포괄손익계산서에서 파악하기 어려운 현금의 유입·유출에 대한 정보는 현금흐름표를 통해 확인 가능하므로, 포괄손익계산서와 현금흐름표를 상호비교하는 것이 중요하다. 예를 들어, 과거 모뉴엘 사례처럼 영업이익 규모와 영업활동 현금흐름의 차이가 지나치게 크다면, 분식회계 또는 유동성 부족 위험 등이 있을 수 있다.

◇ 기업이 어느 기업에 투자하고 있는지도 꼼꼼히 확인하세요

기업은 다른 기업에 대한 투자를 통해 추가 수익과 현금창출을 기대할 수 있는 반면, 피투자기업의 재무상황과 관련된 위험에 노출될 수 있다. 또한, 피투자기업에 대한 투자 성격(유의적인 영향력, 지배력 보유 등)에 따라 재무제표에 반영되는 회계처리가 달라질 수 있으므로, 주석에 공시된 투자 현황, 피투자기업의 요약재무정보 등을 통해 피투자기업의 재무상황 및 관련 영향 등을 파악할 필요가 있다.

◇특수관계자 거래가 있다면 좀 더 주의를 기울이세요

특수관계자 거래 및 약정 등은 기업의 재무상태와 당기손익에 중요한 영향을 미칠 수 있다. 따라서 특수관계자 주석을 통해 거래 금액, 채권․채무 잔액, 약정 조건, 대손충당금 설정액, 보증․담보 제공 내역 등에 주의를 기울일 필요가 있다. 예를 들어, 특수관계자 거래가 비경상적으로 많거나, 일반적인 제3자와의 거래 대비 거래조건이 불리할 경우, 특수관계자 거래가 재무성과에 미치는 영향을 주의 깊게 살펴봐야 한다.

◇숨어있는 부채가 있진 않을까? 우발부채 주석에서 찾아보세요

소송․보증 등과 관련하여 발생하는 우발부채는 그 결과 및 영향 등을 추정할 수 없는 경우 재무상태표에 부채로 인식되지는 않는다. 다만 향후 소송결과 또는 지급보증 현실화 등의 사유로 기업이 소송 패소에 따른 책임을 부담하거나, 원래의 채무자를 대신하여 채무를 상환하게 될 가능성이 존재하므로 주의를 기울여야 한다.

◇자본인데 상환가능성이? 자본의 실질구성을 확인하세요

자본은 소유주가 출연한 자본금과 경영활동의 결과 누적된 이익잉여금 등으로 구성되며, 일반적으로 이자지급 또는 상환의무가 없는 주주의 몫으로서 유사 시 기업의 손실 완충능력 또는 배당 지급여력 등에 대한 정보를 제공한다.

한편, 신종자본증권의 경우, 회계상 자본으로 분류되더라도 상환 가능성 등 부채의 특성을 함께 보유하고 있으므로 자본의 질적구성을 살펴볼 필요가 있다. 주석을 통해 신종자본증권의 발행 규모, 원리금 상환 조건, 청산시 우선순위, 중도상환 가능성 등 상세 발행 조건을 확인해 봐야 한다.

조계원 기자 Chokw@kukinews.com