하나금융투자는 23일 스튜디오드래곤에 대해 “드라마 ‘아스달 연대기’의 제작비가 예상보다 많을 것으로 보인다”며 종전 목표주가 13만6000원에서 11만5000원으로 15.44% 하향조정했다.

하나금융투자 이기훈 연구원은 “기존 제작비 추정치는 회당 25억원이었는데, 이보다는 많은 금액이 투입될 것으로 보여 이를 회당 30억원으로 상향한다”며 이같이 설명했다.

이 연구원은 다만 스튜디오드래곤의 주가가 급격히 하락하는 것과 관련해 “우려가 과도하게 반영됐다”며 “(아스달 연대기) 드라마 제작사의 가치를 시즌1의 손익구조로만 폄하할 필요는 없다”고 평가했다.

그는 “‘아스달 연대기’는 텐트폴(가장 흥행에 성공할 만한 작품) 드라마로, 3년짜리 시즌제”라며 “시즌1은 적자일 가능성이 크지만 기업가치는 결국 콘텐츠의 흥행 여부로 결정되는 것이니만큼 방영 전에 너무 과도하게 우려할 필요는 없다”고 분석했다.

아울러 “이미 주가에 우려가 상당 부분 반영돼있다”며 “드라마가 흥행 시에는 2, 3분기 이익이 하향되더라도 내년 기대감이 주가에 반영될 것”이라고 전망했다.

유수환 기자 shwan9@kukinews.com