[쿠키 경제] 금호아시아나그룹이 대우건설을 되팔기로 한 데는 자금난이 가장 큰 요인으로 작용했다. 재계에서는 초대형 매물로 떠오른 대우건설을 누가 인수할지 벌써부터 관심이 쏠리고 있다.


‘몸집불리기’가 자금난 불러

금호아시아나가 대우건설을 재매각하는 근본적인 원인은 재무적 투자자(FI)를 무리하게 끌여들인 몸집 불리기 때문이라는 지적이 많다. 금호아시아나는 2006년 12월 특혜논란 속에 대우건설을 인수하면서 부족한 인수자금을 마련하기 위해 산업은행을 포함, 18개 금융기관에서 3조원 가량을 빌려 대우건설을 주당 2만6000원에 인수했고, 이 과정에서 채권단에 담보로 대우건설 주식에 풋백옵션(자산의 매수자가 일정한 조건, 정해진 시기에 되팔 수 있는 권리)을 걸었다. 대우건설을 인수하면서 재무적 투자자들로부터 3조5000억원 정도를 받는 대신 올 연말까지 대우건설 주가가 3만2000원을 밑돌 경우 이들에게 차액을 보전해주기로 한 계약이었는데, 결국 풋백옵션이 발목을 잡은 셈이다.

특히 지난해부터 닥친 글로벌 금융위기로 건설경기가 침체돼 대우건설 주가는 등락을 반복하다 지난주 종가가 풋백옵션 기준가에 훨씬 못미치는 1만2850원으로 마감했다. 올해 말에 채권단이 풋백옵션을 행사할 경우 금호아시아나는 4조원 안팎의 자금이 필요하지만 현재 매각이 진행중인 금호생명을 팔더라도 확보할 수 있는 자금은 2조원 안팎이다. 또한 대우건설의 경우 미분양과 해외 건설경기 악화 등으로 주가회복을 기대하기가 쉽지 않은 상황이어서 재매각을 결정한 것으로 보인다.

금호아시아나의 대우건설 매각은 재계 판도 변화에도 영향을 줄 전망이다. 금호아시아나는 대우건설에 이어 지난해 대한통운까지 인수하면서 단숨에 재계 순위 9위(공기업 제외)로 뛰어올랐다. 하지만 이번 매각 결정으로 9조2000억원(지난해 말 기준)에 달하는 대우건설의 자산을 제외할 경우 총 자산 28조4000억원으로 KT(28조5000억원)에 이어 10위권 밖으로 밀려날 것으로 보인다.

대우건설 누가 인수할까

건설업계 수위를 달리고 있는 대우건설은 초대형 인수합병(M&A) 매물이다. 2006년 매각 당시에도 금호아시아나를 비롯해 두산그룹, 유진그룹, 프라임그룹 등이 치열한 인수전을 벌인 바 있는 점을 감안할때 국내외 재계의 관심이 높다. 하지만 대우건설 인수를 위해서는 막대한 자금과 더불어 풋백옵션이라는 해결과제도 있어 인수가 가능한 후보는 극소수로 한정될 것으로 보인다.


대우건설 인수 1순위로 꼽히는 기업은 LG그룹이다. 5년 전 GS그룹이 계열 분리를 하면서 중복사업을 하지 않는다는 신사협정을 맺었으나 이달 말로 협정기간이 종료되면서 LG그룹의 건설업 진출 가능성은 꾸준히 제기돼 왔다. 특히 산업은행이 LG그룹에 대우건설 인수 의향을 타진했다는 소문까지 나돌면서 LG그룹의 부인에도 불구하고 인수 가능성에 무게가 실리고 있다.


자금동원력이 강한 것으로 평가받는 롯데그룹도 유력한 인수 후보로 거론되고 있다. 롯데그룹 계열사인 롯데건설의 해외건설시장 경쟁력 확대에 경영진의 기대감 때문이다. 이밖에도 해양 및 육상 플랜트 분야 진출에 의욕적인 포스코나 한화그룹 역시 인수 후보군으로 거론되고 있다. 국민일보 쿠키뉴스 박재찬 기자
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