두산그룹의 사업구조 재편을 두고 주주들의 반대가 심한 가운데 정치권에서 ‘두산밥캣 방지법’이 발의되는 등 논란이 커지고 있다. 특히 두산에너빌리티 2대 주주인 국민연금의 선택에도 관심이 쏠린다.
7일 두산그룹은 사업 시너지 극대화 등을 위해 현재 두산에너빌리티 자회사 두산밥캣을 두산로보틱스로 이전해 두산로보틱스와 두산밥캣 간 포괄적주식교환을 통해 자회사로 만드는 지배구조 개편을 추진하고 있다.
이 과정에서 두산밥캣과 로보틱스 간 주식교환 비율이 시가총액이 비슷하다는 이유로 1대 0.63대로 정해졌다. 두산밥캣은 연 매출이 10조원에 달하는 반면 로보틱스는 적자를 이어가고 있어 주식교환 비율을 두고 일반 주주들의 반발이 거세다.
두산에너빌리티 주주도 합병 신주 발행 시 1대 0.03 비율로 로보틱스 주식을 받게 돼 반발이 심하기는 마찬가지다.
두산에너빌리티와 두산밥캣, 두산로보틱스가 충분한 사전 설명을 하지 못한 것에 대해 뒤늦게 주주들에게 사과했지만 주주들의 마음을 돌리기엔 쉽지 않아 보인다.
두산의 사업구조 개편안에 대한 논란이 지속되는 가운데 두산에너지빌리티 2대주주인 국민연금의 선택에 따라 이번 사업 개편안이 무산될 수 있다는 해석도 나온다.
두산에너빌리티의 지분 구조를 살펴보면 그룹 지주회사인 ㈜두산이 30.39%, 총수일가인 박정원 회장 등이 0.28%, 국민연금은 지분 6.85%를 보유하고 있다. 이는 5% 미만 지분을 보유한 일반 주주들이 60% 가량이 된다는 얘기다.
현재 두산이 추진하고 있는 분할·합병은 주주총회 특별결의 사항으로, 출석주주 의결권의 ⅔ 이상, 발행주식총수의 ⅓ 이상이 동의해야 해당 안건은 통과된다. 두산에너빌리티 일반 소액 주주 상당수가 밥캣을 떼어내는데 동의하지 않으면 두산의 사업구조
개편안은 무산될 수도 있다.
특히 2대 주주인 국민연금의 선택도 두산그룹 사업 재편에 막대한 영향을 줄 것으로 보인다. 통상 국민연금의 선택에 따라 다른 기관투자자도 따라가는 경우가 적지 않아서다. 국민연금은 두산밥캣에서도 두산에너빌리티(46.06%)에 이어 7.22%를 보유한 2대 주주다.
국민연금은 수탁자책임위원회에서 이번 의결권 행사 방향을 결정할 예정이다. 국민연금은 2020년 엘지(LG)화학 배터리사업부 분사를 결정하는 주총에서 82% 찬성을 받고 통과한 분사안에 당시 반대표(지분 10%)를 던진 바 있다.
한편 두산은 사업구조 개편안에 대한 주주 반발이 거세지자 지난 4일 주주서한을 통해 두산에너빌리티는 사업구조 개편으로 얻은 1조2,000억원의 투자 재원을 모두 원전 사업에 투입하고, 두산밥캣은 기존 배당 규모를 그대로 유지하겠다고 밝혔다. 또한 두산로보틱스는 5년 내 매출 2조원을 달성하겠다고 했다.
