윤종규 KB금융그룹 회장이 하반기 주요 투자 전략으로 ‘우량 채권’과 ‘성장주’에 주목할 것을 추천했다. 

KB금융그룹은 2일 고객들의 성공적인 투자를 지원하기 위해 △상반기 금융시장 리뷰 및 하반기 경제 전망 △경제 전망을 반영한 KB금융의 자산 배분 전략 △개인/기관 고객들에 대한 투자전략 등을 담은 ‘2023년 하반기 CEO Letter’를 발송했다.

먼저 윤 회장은 올해 상반기 ‘경제 관점’에서 가장 의미 있는 변화로 투자자의 관심이 ‘물가’에서 ‘경기’로 그 무게중심이 이동했다는 점을 꼽았다. 이는 지난 1년 이상 지속된 기준금리 인상에 대한 부담으로 이제는 ‘경기회복에 대한 논의가 필요하다’는 목소리가 높아지고 있음을 의미한다.

‘하반기 경제 전망’에서는 3가지 주요 주제를 △연말 미국의 경기침체 진입 가능 △美 연준의 추가 긴축 여부와 이에 따른 환율 전망 △한국의 하반기 경기 반등 여부로 선정하고 이를 통해 하반기 금리, 환율 등의 흐름을 내다봤다.

윤 회장은 이를 바탕으로 하반기에 주식과 채권가격이 모두 상승할 가능성이 있으나, 상대적으로 채권이 보유자산의 전반적인 수익률 제고에 기여할 수 있을 것으로 예상했다. 이에 따라 투자 선호 자산을 채권자산→주식자산→대체자산 순으로 제안했다.

그는 “2022년 하반기 중 시장은 인플레이션과 긴축 통화정책에 주목하며 전통적으로 이어졌던 ‘주식․채권 간 자산배분 효과’가 실제로 낮아졌으나(주식과 채권가격 동반하락)，최근의 인플레이션 둔화와 기준금리 인상 마무리 전망에 따라，주식과 채권의 상관관계가(마이너스)로 정상화 (주식․채권 간 자산배분 효과 발생)되었고，시장의 관심은 ‘물가’에서 ‘경기’로 이동할 것으로 예상된다”고 밝혔다. 

이어 “이를 바탕으로 전망해 보면，이번 하반기에는 주식과 채권가격이 모두 상승할 가능성이 있다”면서 “이 과정에서 주식․채권간 상관관계가 다시 높아질(주식․채권 간 자산배분 효과 낮아짐)수 있고，단순히 수익률만 보자면 채권 대비 주식 수익률이 더 높을 수도 있다”고 덧붙였다. 그러면서 “(리스크)을 감안하고 높아진 시장금리 수준을 동시에 고려하면，채권이 보유자산의 전반적인 수익률 제고에 일정부분 기여할 수 있음을 주목할 필요가 있다”고 조언했다.

아울러 그는 개인 고객들에게는 ‘우량 채권’과 ‘성장주’를 동시에 주목하는 전략으로 시장의 변동성을 슬기롭게 극복할 것을 권했으며, 금리 매력이 높은 우량 크레딧물(회사채)에 투자하되 장기물에 대한 투자를 권장했다. 또한 기관 고객들에게는 향후 1년여 동안 투자 시 우선 고려해야할 시장으로 중국보다는 미국 주식시장을 꼽았다. 

조계원 기자 chokw@kukinews.com